定投确实好，大家都知道，但是如果你在年大牛市的时候投资沪深，恐怕到现在也没赚多少。所以说在投资指数基金的时候，也是需要正确的策略的。所有的投资策略，所要解决的无非就是买什么、卖什么和什么时间买、什么时间卖的问题。
指数基金不同于其他基金：有永续性说明这个例子，我们需要用美股做例子讲讲。美国股市的历史比A股长很多。美国最著名的指数是道琼斯指数。道琼斯指数成立于年，当时只包括12只股票，随后的一百多年里，道琼斯指数经历了第一次、第二次世界大战等，从40多点慢慢涨到了多点，上涨了足足多倍，涨幅十分惊人。但是！道琼斯里面最初的那12家成分股，存活到今天的只剩下一家通用电气（GM），换句话说，如果当初我们买的是这12家成分股中的任何一家，到今天你手里的股票都不存在了。所以指数基金厉害啊，只要股市在，他就在，心若在梦就在。不必担心指数基金会倒闭破产，或者伪造盈利。如果想要想为自己的一生构建一个长达几十年的投资计划，指数基金就是最佳选择之一。
道琼斯指数总共增长了多倍
什么时候买指数基金不赚钱？不过我们关心的是怎么去买卖指数基金都可以赚钱呢，假如我们在年1月份的时候，买了2万块钱的沪深指数基金，到了同年的5月份，我们当初买的2万块钱的基金变成了4万块钱。很多散户就会乘胜追击加码购买，假如再买10万块钱，到了今天不仅一分钱没赚，还会倒赔一万多。因为后来的乘胜追击都是追加成本，对于指数基金来说，此举不可取。其实从某种意义上讲，买股票和买菜买房子是一个道理。股票买贵了，我们再想赚钱就很困难了。所以我们要在股票便宜的时候去买，而不是贵的时候去买。但是不同于买房子买菜，我们知道什么时候叫做『贵』，但是对于股票来说，往往没有这个概念，这就需要我们掌握一种估值方法，来帮助我们做出判断，这股，我是不是买贵了？
格雷厄姆估值法：市场盈利收益率让我们来学一种简单有效的方法就足够了，格雷厄姆是著名的价值投资大师，著作有《证券分析》和《聪明的投资者》，更是股神巴菲特的老师。他使用了一个指标，叫作盈利收益率。
什么是盈利收益率呢？盈利收益率的定义是：
盈利收益率=股票盈利/股票市值。
举个例子：一个股票的每股盈利为1元，当前股价为8元，那这个股票的盈利收益率就是1/8，也就是12.5％。盈利收益率的这个定义是不是比较眼熟呢：盈利收益率是市盈率的倒数。市盈率是市价除以盈利，所以这个股票的市盈率就是8，换了一种表达方式表示股票是便宜还是贵。
所以，什么时候买的问题就自然清晰了，便宜的时候买啊！我们解决了什么时候便宜的问题，什么时候买就是水到渠成。假设现在整体市场的市盈率正在下降（股市整体估值在下跌）就可以着手建仓指数基金了，当然，这个前提是你相信指数基金的永续性（反正我信）。当一个市场的整体市盈率跌倒其市盈率区间的下半部分区域的时候，就可以开始踏实的定投了，当然，在这个下降区间中仍然有操作系则，参考：定投不一定是定时定额的，定时不定额或可放大收益！
购买指数基金的2个参考1股市市盈率观察世界各个国家的股市历史数据发现，大部分股市在熊市最低估的时候，市盈率都会在10以下，即盈利收益率都会在10％以上。包括今天的恒生指数。而因为大部分股市是牛长熊短，也就是盈利收益率在10％以上的时间段非常少。
2国债利率股票收益是国债利率两倍以上时，才值得购买。（这个过时了，国债收益率太低）符合这两个要求的指数基金，就可以纳入我们的买入候选中。
让我们再来回想今年5月份买基金时的情景。今年5月份的时候，沪深指数的市盈率在接近40倍左右，换算成盈利收益率只有5％，远远小于国债利率的两倍，按照格雷厄姆的标准，在这个时候是不应该买沪深指数基金的。
指数基金获利时，什么时候卖出？这个问题一直是困扰所有投资者的最大难题之一，也是因人而异的，我们来介绍几个主流卖出判定标准。
巴菲特：不卖，一直持有能够源源不断提供现金流的企业，直到基本面恶化或者出现过分的高估。
彼得·林奇：达标就卖，去买新的股份
格雷厄姆：盈利收益率衡量时机，如果高于10过多，考虑部分出售。
综合评估的话，盈利越稳定的品种，越适合用市盈率来估值，大部分的宽基指数，盈利都比成分股稳定，适合用盈利收益率来衡量估值。这意味着大多数国家的股市指数都适合用格雷厄姆的这套方法，例如标普、纳斯达克、沪深、MSCI中国指数、上证50、H股指数、红利指数等。这个盈利收益率不仅要和其他股票指数比，也要和债券的利率，银行理财的收益率，房地产的租售比，现实世界中你所能接触到的某个项目等等相比。寻找最合适的风险收益比率。
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